Reservas cambiais da índia em 1991 sul

O impulso do Forex à infra-estrutura da Índia Kunal Kumar Kundu MUMBAI - A coalizão governista da Aliança Progressista Unida (UPA) anunciou recentemente seu desejo de usar US $ 10 bilhões das reservas cambiais de US $ 119,3 bilhões para acelerar o investimento no setor de infra-estrutura. Todo governo tenta se distinguir implementando algumas grandes idéias que causam um impacto profundo na vida das pessoas. O governo da UPA acaba de sentir o cheiro de um megaprojeto que, se bem executado, poderia catapultar a Índia para um crescimento sustentado. O primeiro-ministro Manmohan Singh está interessado em usar parte das grandes reservas cambiais para conduzir grandes projetos de infraestrutura em estradas, portos, ferrovias de alta velocidade e no setor de energia. Além do mais, o parceiro mais importante e problemático da UPA - a esquerda - também é o jogo. De fato, a esquerda tem pressionado fortemente por este exercício keynesiano para impulsionar o emprego e o crescimento. Com as reservas cambiais da Índia expandindo a cada dia, isso faz muito sentido. Quando o Reserve Bank of India (RBI) acumula reservas cambiais através da compra de títulos dos EUA, a pobre Índia está emprestando o rico dinheiro dos EUA a taxas de juros muito baixas. Isso é perverso. Se a Índia puder aumentar sua taxa de investimento para, digamos, 30 do PIB, absorveria toda a poupança doméstica, bem como as remessas do exterior, o investimento estrangeiro direto, o investimento estrangeiro em carteira e a ajuda externa. Assumindo um ICOR (razão incremental da produção de capital) de 3,7, isso provavelmente se traduzirá em uma taxa de crescimento de mais de 8. A entrada de dólares do exterior reduz a diferença entre poupança e investimento, bem como o déficit em conta corrente. Este modelo foi seguido por países como o Japão, os Tigres Asiáticos e outros países do Sudeste Asiático. Os Tigres Asiáticos, em seu auge, investiram 40% do PIB, o mesmo acontecendo com a China de hoje. Em contraste, o investimento na Índia chegou a 26,9 em 1995-96, caiu para 22,6 em 1998-99 e subiu marginalmente para 23,3 em 2002-03. O governo da UPA propõe a criação de veículos para fins especiais (SPVs) que podem operar em uma estrutura de parceria público-privada. Os SPVs receberão fundos em rupias pelo banco central - o RBI - a uma taxa de juros de concessão. Será praticamente como o financiamento do déficit ou a moeda de impressão, como costumava ser feito no passado. Os SPVs usarão seus recursos em rúpias para comprar dólares do RBI para financiar suas importações. Assim, as rúpias liberadas pelo RBI serão recompradas com a liberação de dólares. A chave para todo o exercício é que ele deve ser neutro em relação à inflação e não deve levar a qualquer crescimento excessivo da oferta monetária local, resultando em aumentos gerais de preços. A outra vantagem óbvia de adotar esse instrumento é evitar o crowding out do investimento privado. Se o governo tivesse tomado empréstimos do mercado para financiar esses investimentos maciços, consumiria fundos bancários que normalmente seriam acessados ​​pelo setor privado. Isso geralmente resultaria no aumento do custo dos fundos na economia. Em qualquer comparação econômica entre as superpotências asiáticas emergentes da Índia e da China, a falha mais facilmente identificável com a Índia é sua qualidade comparativamente baixa de infraestrutura física. Em estradas, ferrovias, portos, energia e água, a Índia fica muito atrás da China. O motivo: simplesmente não gasta o suficiente neles. Segundo uma pesquisa do Morgan Stanley, a China gastou 260 bilhões - ou 20 de seu PIB - em energia, construção, transporte, telecomunicações e imóveis em 2002. A Índia gastou apenas 31 bilhões, ou 6 de seu PIB. Além disso, o custo da maioria dos serviços de infra-estrutura na Índia é de cerca de 50 a 100 vezes superior ao da China. O setor elétrico, por exemplo, é o maior gargalo de infra-estrutura da Índia, com cortes diários de oferta em todas as cidades. O resultado é uma taxa de crescimento anual de cerca de 6, que, embora bastante respeitável na maioria das circunstâncias, é pelo menos dois pontos percentuais abaixo do seu verdadeiro potencial. De acordo com o Morgan Stanley, o frete como uma porcentagem do valor total de importação é de cerca de 11 na Índia, em comparação com uma média global de 6 e 5 para os países desenvolvidos. Há também um lead time mais alto para o comércio: seis a 12 semanas para o comércio indiano com os EUA, comparado com a China de duas a três semanas. Um relatório do Banco Mundial emitido há quase três anos disse: A escassez de energia é estimada em cerca de 10 da energia elétrica total e cerca de 20 da exigência de capacidade de pico. Cinquenta anos após a independência, muitas áreas rurais da Índia ainda não têm eletricidade. Mesmo medido em comparação com os países vizinhos, o consumo de eletricidade per capita das Índias é muito baixo - 270 quilowatts-hora / ano, em comparação com 300 para o Paquistão e 480 para a China. Assim, qualquer ênfase no investimento em infra-estrutura é bem-vinda. No entanto, isso não é livre de problemas. Isso significa expandir o déficit fiscal em 2-3 do PIB. A Índia pode sair da confusão Será que esse investimento público extra gerará crescimento extra suficiente para, em última análise, pagar pelo empréstimo adicional exigido? A experiência não o diz. A ligação entre o investimento público e o crescimento do PIB não é automática. Níveis mais altos de investimento público no passado não geraram crescimento mais rápido do que hoje. O investimento público de alta qualidade é inquestionavelmente um estímulo, mas a Índia tem uma longa história de investimentos públicos de baixa qualidade. Então a questão é, onde está o problema O desenvolvimento de infra-estrutura da Índia é causado pela falta de financiamento ou por um clima de negócios inadequado O aumento de nossas reservas é realmente um sintoma de nossa incapacidade de criar um clima para investimentos em grande escala. Preencher essa lacuna exigiria muito mais do que investimento público adicional. Como praticamente tudo pode ser importado livremente, os projetos devem ser capazes de importar qualquer tecnologia ou equipamento de que precisem sem qualquer aborrecimento. No nível macro, com a poupança doméstica ficando aquém dos investimentos domésticos, um déficit em conta corrente resultará e as reservas cairão. Começando com esse objetivo coloca o carrinho antes do cavalo. O risco em tal abordagem é que o objetivo será, de alguma forma, consumir 10 bilhões, as importações ocorrerão e os projetos permanecerão incompletos. Como é, a Índia tem um grande número de projetos no setor de infraestrutura que estão incompletos por falta de recursos. Em orçamentos sucessivos, um ministro da fazenda após o outro alocou recursos para a conclusão de tais projetos, com poucos resultados. Projetos incompletos apenas aumentam os encargos fiscais e não criam empregos nem ajudam no crescimento. Estima-se que o governo perca pelo menos Rs410 bilhões (US9 bilhões) devido a atrasos em mais de 300 projetos, todos acima de Rs200 milhões. Só se pode imaginar o custo total de atraso se todos os projetos do governo central e estadual estiverem juntos. Segundo algumas estimativas, os projetos nos quais R $ 1 trilhão já foram afundados permanecem inacabados. Uma parte substancial desse investimento será perdida para sempre e os demais verão excessos de tempo e custo que, na maioria das vezes, os tornarão inviáveis. Vamos pegar o caso do Mumbai Trans Harbour Link. É uma ponte de 22 km e 600 milhões projetada para fornecer uma conexão via expressa entre o centro comercial de Mumbai e seu novo porto em Navi (New), Mumbai. O projeto está na prancheta há 20 anos. Em 2001, foi anunciado que o projeto seria retomado prioritariamente. Mas o convite global para a pré-qualificação do concurso só começou recentemente. A ponte levará quatro anos para ser construída (assumindo que o tempo imprevisto será excedido, embora o custo excedente seja uma certeza) - consignar o tráfego do novo porto para uma jornada tediosa por estradas lotadas até que seja feito. Garantir a transparência e a gestão adequada do projeto ajudará a melhorar a responsabilização e assegurar a implementação atempada do trabalho e terá um efeito multiplicador crucial em toda a economia. Desde 1991, a Índia tem uma política de atrair investimentos privados em infraestrutura. Enquanto algum progresso foi feito, nada é comparado ao que a Índia precisa. Para que o setor privado desempenhe um papel importante no atendimento de suas demandas de infraestrutura, a Índia precisa de políticas setoriais e de um marco regulatório propício ao investimento privado. Alguns exemplos trarão o verdadeiro problema à tona. Desde que a política de liberalização foi lançada em 1991, o setor de energia tem sido sistematicamente carente de recursos. Não apenas o setor privado não contribuiu de maneira significativa para a capacidade de produção, mas o investimento em transmissão e manutenção de usinas existentes sofreu quedas catastróficas. Como resultado, mesmo quando novas usinas são comissionadas, o problema de redes de transmissão deficientes permanece. Até mesmo a chamada reforma no setor de energia (Electricity Act, 2003) tem muitas pontas soltas que inibem a iniciativa do setor privado. Uma área onde a negligência da infra-estrutura ao longo das décadas é mais evidente é na rede rodoviária das nações. Apenas 2 das estradas indianas são de quatro pistas, 34 são de duas pistas e 64 são de pista única. Quase 50 das aldeias indígenas ainda estão conectadas por estradas de todos os climas. O progresso do muito elogiado projeto do Quadrilátero Dourado na Índia (que foi iniciado para ligar os quatro metros de Delhi, Mumbai, Chennai e Kolkata com vias expressas) é um claro indicador do fracasso institucional. Uma fraqueza semelhante é muito visível no sistema portuário indiano. Decrepit e atolados pela falta de modernização, os portos indianos são um pesadelo para os importadores. O antigo porto estatal de Mumbai é um exemplo clássico: sofre de ineficiência, baixo calado, baixa produtividade, altos custos e longos tempos de retorno de navios. As insuficiências de Mumbais beneficiaram Colombo no Sri Lanka, que desfruta de volumes crescentes de contêineres. Os esforços para desenvolver os portos da Índia muitas vezes foram bloqueados pela burocracia em crise. Os problemas burocráticos encontrados nos processos de licitação privados em Mundra, no noroeste da Índia, e na conversão de dois berços para um novo terminal de contêineres em Nava Sheva, sob o Jawaharlal Nehru Port Trust, desaceleraram o desenvolvimento de portos na Índia. No geral, como o desenvolvimento industrial passou a ser divorciado da eficiência e da produtividade ao longo dos anos, a capacidade da Índia de competir globalmente ficou seriamente comprometida. Em contraste, durante o mesmo período, os fabricantes chineses tornaram-se cada vez mais competitivos. E a infraestrutura fez toda a diferença. A questão é que, diferentemente da China, onde novas rodovias, pontes e portos podem ser acelerados em ordens do governo central, a Índia deve passar por um demorado processo de construção de consenso entre vários constituintes políticos. Depois, há atrasos burocráticos, corrupção e nexo político-criminoso - todos os quais agem como um obstáculo. Um relatório recente do Banco Mundial afirma que na Índia são necessários 89 dias para iniciar um negócio (com 11 procedimentos separados), 425 dias para executar contratos (40 procedimentos), 67 dias para registrar propriedade (seis procedimentos) e 10 anos para solucionar a insolvência. Em comparação, os respectivos números são 41 dias, 241 dias, 32 dias e 2,4 anos para a China. Este cálculo de curso não leva em conta o tempo necessário para coletar informações sobre os procedimentos de registro. O número de procedimentos envolve custos de transação, mas, em última análise, é o tempo necessário para isso. Entre um conjunto de nove países em desenvolvimento, a Índia figura praticamente no fundo da pilha, na medida em que vários indicadores de clima de investimento são considerados. Um investidor que pretende investir na Índia enfrenta uma série de incertezas na realização de uma avaliação do projeto. Os custos de insumos como mão-de-obra, capital e terra devem ser relativamente fáceis de calcular, mas o custo total de fazer negócios também inclui custos de transação, muitos dos quais são ocultos e intangíveis. Eles dependem de instituições também. Boas instituições, do ponto de vista do investidor, devem minimizar os custos escondidos, feitos pelo homem, de fazer negócios. Os altos custos de transação impedem investimentos privados domésticos e estrangeiros. Infelizmente, na Índia, as instituições têm, na maioria das vezes, agido como um obstáculo ao invés de um catalisador. Assim, o mero anúncio de usar reservas cambiais para o desenvolvimento de infra-estrutura sem fazer uma declaração forte de realizar a reforma institucional necessária dificilmente funcionará. Kunal Kumar Kundu é economista sênior de uma importante Câmara de Comércio bilateral na Índia. Ele tem um mestrado em Economia com especialização em econometria da Universidade de Calcutá. (Copyright 2004 Asia Times Online Ltd. Todos os direitos reservados. Entre em contato com conteúdo para informações sobre nossas políticas de vendas e sindicalização.) A Índia está eclipsando a economia chinesa como o BRIC Star mais brilhante Parece perfeitamente apropriado que, por ocasião do Diwali, o festival hindu de luzes Índia deve emergir como a estrela mais brilhante do firmamento BRIC, ameaçando eclipsar a China, a luminosa luminosidade perpétua. Embora a maior democracia dos planetas tenha trabalhado por muito tempo à sombra da segunda maior economia do mundo, a Índia está finalmente se destacando graças à eleição de um governo pró-negócios em meados de 2014, mesmo com o crescimento desacelerando sensivelmente na China. Will Diwali de 2014 inaugurará uma nova era de prosperidade para a economia indiana Uma breve história econômica da Índia: 1947 1991 A história econômica da Índia desde que alcançou a independência pode ser dividida em duas fases distintas: o período de 45 anos até 1991, quando economia fechada, e o período após 1991, quando as reformas econômicas levaram à revitalização e crescimento rápido. A Índia enfrentou uma série de desafios assustadores quando se tornou uma nação soberana independente em 1947, variando de revoltas religiosas e guerra a pobreza desenfreada, baixa alfabetização e uma economia destruída. Essas questões moldaram suas políticas econômicas de natureza socialista e destinadas a incentivar a autossuficiência, ao mesmo tempo em que diminuíam a dependência do país em relação às importações nos próximos 40 anos. No entanto, o aperto de ferro do governo em quase todos os aspectos da economia só conseguiu criar um sistema de licenciamento industrial generalizado, depreciativamente chamado de Licença Raj, que serviu para criar burocracia e fomentar a corrupção. Apesar desses obstáculos, a economia indiana conseguiu avançar em um ritmo de crescimento de 3-4 até os anos 80. De fato, o crescimento econômico aumentou em todas as décadas a partir dos anos 1950, exceto pelos anos 70 em dificuldades, quando a economia era prejudicada por choques do petróleo e perto da inflação de dois dígitos. A economia indiana permaneceu fechada ao investimento estrangeiro ao longo deste período, com sua insularidade destacada pela saída de multinacionais como Coca-Cola e IBM do país em 1977. Este êxodo foi precipitado pelas provisões estritas da Lei de Regulamentação Cambial. e demandas duras feitas pelo novo governo indiano, como a insistência de que a Coca-Cola faça parceria com uma empresa indiana e compartilhe sua fórmula secreta. O período pós-1991 Embora a Índia tivesse feito algumas tentativas superficiais de abrir sua economia insular no final dos anos 80, esses esforços atingiram a maior urgência a partir de 1990, como um balanço de pagamentos. crise levou o país à beira da falência. O colapso da União Soviética eliminou um importante fornecedor de petróleo barato para a Índia e, como os preços do petróleo dispararam devido à Guerra do Golfo, as reservas cambiais da Índia foram reduzidas a menos de 1 bilhão em meados de 1991, apenas o suficiente para cobrir duas semanas. importações. Com o país nas garras de uma crise econômica e ainda sofrendo com o assassinato do ex-primeiro-ministro Rajiv Gandhi, um inesperado defensor do livre mercado emergiu durante esta hora sombria sob a forma de Manmohan Singh, um economista bem conceituado que se tornou a Índia. O ministro das finanças em junho de 1991. Singh lançou imediatamente uma série de reformas econômicas baseadas em três pilares de desvalorização da rúpia, corte de tarifas de importação e descontrole das importações de ouro (para eliminar o hawala ou o mercado negro da moeda). Singh também liberalizou a política de licenciamento industrial e relaxou as regras para investimentos estrangeiros diretos e de portfólio. As medidas compensaram muito bem, à medida que a economia indiana foi transformada em uma potência de TI e baseada no conhecimento, com uma das maiores taxas de crescimento das principais economias globais. De 1991 a 2011, o PIB da Índia quadruplicou, enquanto suas reservas de divisas cresceram mais de 50 vezes, para mais de 300 bilhões, e as exportações subiram 14 vezes, para 250 bilhões. O índice BSE Sensex de referência subiu quase 15 vezes no período de 20 anos de junho de 1991 a junho de 2011. O rápido crescimento econômico também levou ao surgimento de uma enorme população de classe média que tinha uma demanda insaciável por bens de consumo. Um exemplo dessa demanda incontrolável pode ser visto no crescimento explosivo da indústria de telefonia na Índia. A Índia já tinha um sistema telefônico antiquado que resultou em uma lista de espera fixa que foi medida em anos. A reforma do setor de telecomunicações e a introdução de telefones celulares nos anos 90 mudaram dramaticamente a indústria de telefonia. O número de assinantes de telefone subiu de 0,5 milhão em 1991 para 960 milhões em maio de 2012, a maioria esmagadora dos usuários de celulares não foi apenas uma revolução urbana, mas rural, com os usuários rurais representando 35 da base de assinantes . Como resultado, o número de telefones por 100 pessoas na Índia aumentou aos trancos e barrancos, de apenas 0,02 em 1950 para quase 3 em 1990, e mais de 79 em 2012. Apesar dessas tremendas conquistas, a economia indiana ficou atolada nos últimos anos. por vários fatores. Estes incluíam infra-estrutura inadequada, uma deterioração da posição financeira caracterizada por crescentes déficits fiscais e em conta corrente e, o mais importante, governos de coalizão que dificultaram o consenso e impulsionaram as duras reformas necessárias para levar a economia ao próximo nível. No entanto, a vitória esmagadora do Partido Bharatiya Janata (BJP) nas eleições gerais das Índias em maio de 2014 entregou o partido e seu líder pró-negócios, o Primeiro Ministro Narendra Modi, um mandato inequívoco. Os investidores estavam confiantes de que Modi seria capaz de replicar o sucesso que teve como ministro-chefe do estado indiano de Gujarat, onde o crescimento anual de 2003 a 2012 foi de 10,3 em média com Modi à frente, um ritmo mais rápido do que a taxa de crescimento do PIB indiano. no mesmo período. Houve também um otimismo sem precedentes de que Modi seria capaz de agilizar as decisões sobre projetos críticos no valor de quase um trilhão de dólares que haviam sido paralisados ​​por disputas internas entre o governo anterior e seus parceiros de coalizão. A segunda onda de reformas marcantes pode não ser tão dramática quanto a primeira onda iniciada em 1991, mas terá efeitos de longo alcance sobre a economia indiana da mesma forma. As medidas propostas incluem o desenvolvimento de infraestrutura, a implementação de um imposto sobre bens e serviços (GST) que poderia contribuir para um aumento de um ponto percentual no crescimento anual do PIB e a abertura de mais áreas da economia para investimentos estrangeiros. Outra prioridade seria a redução do crescente projeto de subsídios que havia crescido cinco vezes na última década, para 2,6 trilhões de rúpias anuais. Fatores de crescimento de longo prazo para a Índia. Dividendo demográfico. Metade da população da Índia, de 1,2 bilhão, tem menos de 25 anos. Até 2020, a Índia terá a população mais jovem do mundo, com uma idade mediana de 29 anos, comparada com uma idade média de 37 anos na China. Este dividendo demográfico poderia potencialmente dar à Índia a maior força de trabalho e torná-la o maior mercado consumidor do mundo. Classe média crescente. A classe média indiana de 250 milhões já representa um dos maiores mercados consumidores do mundo. Espera-se que este grupo educado, experiente em tecnologia e relativamente afluente continue seu rápido crescimento nos próximos anos. Baixa penetração de bens e serviços. Apesar do progresso da economia nos últimos 25 anos, o mercado indiano ainda tem uma penetração relativamente baixa de bens e serviços, o que se traduz em enorme potencial inexplorado. Por exemplo, em 2009, havia apenas 11 carros de passageiros por 1.000 pessoas na Índia. em comparação com 34 na China, 179 no Brasil, 233 na Rússia e 440 nos EUA. Uma democracia funcional: Um dos maiores pontos fortes da Índia é que é uma democracia vibrante e funcional, embora um pouco caótica, onde o eleitorado exerce regularmente seu direito constitucional. para expulsar os governos inadimplentes. O exército das Índias, um dos maiores do mundo, também é firmemente apolítico e consistentemente manteve-se indiferente aos embaraços políticos. Empresas e instituições estabelecidas: a Índia possui um setor comercial próspero, com PMEs dinâmicas e grandes empresas que estão se expandindo cada vez mais no exterior, instituições educacionais que estão entre as melhores do mundo e organizações financeiras competentes. O Banco Central das Índias, o Banco Central da Índia (RBI), é atualmente dirigido por Raghuram Rajan, que foi ex-economista-chefe do FMI. As perspectivas de longo prazo para a economia indiana estão ficando mais brilhantes, assim como a de seus colegas do BRIC está ficando mais sombria. O FMI projetou, em seu relatório de outubro de 2014, que a economia indiana aceleraria de um ritmo de 5,6 em 2014 para 6,4 em 2015 (ver Tabela), impulsionada pelo aumento das exportações e do investimento. Em contraste, projeta-se que o crescimento da China seja moderado para um ritmo mais sustentável, de 7,4 em 2014 para 7,1 em 2015, uma vez que a desaceleração do crescimento do crédito retarda o investimento e a atividade imobiliária continua a diminuir. Enquanto a China continua a crescer a um ritmo mais acelerado do que a Índia, o diferencial de desempenho está encolhendo e, pela primeira vez em anos, as trajetórias de crescimento estão se movendo em direções opostas. As perspectivas para o Brasil e a Rússia são muito menos positivas. A economia brasileira se contraiu no primeiro semestre de 2014, e prevê-se que cresça apenas 0,3 em 2014, prejudicada pela incerteza política, baixa confiança das empresas e condições financeiras mais apertadas. O FMI prevê que o crescimento se recupere modestamente para 1,4 em 2015. A Rússia está prevista para registrar o crescimento mais lento das nações do BRIC em 2014 e 2015, com as sanções econômicas na esteira do conflito na Ucrânia afetando a economia. Taxas de crescimento do PIB dos países BRIC (2011-13) e projeções (2014-15) 1. A maioria dos países do mundo depende da economia global para uma grande variedade de coisas. Para a Índia, dependemos da Ásia Ocidental para o nosso petróleo, da África do Sul para o nosso ouro, dos EUA para a nossa tecnologia, do Sudeste Asiático para óleo vegetal etc. Para comprar esses itens no mercado mundial, precisamos de dólares americanos - a moeda global do comércio . A única maneira de ganhar dinheiro é vendendo o suficiente de nossas coisas na economia global (exportações). Desde a década de 1960, a Índia dependia da União Soviética para nossas exportações - pois não conseguimos desenvolver boas relações econômicas com os EUA e a Europa Ocidental. Foi um bom caminho por um tempo (Índia e os soviéticos) até que o proverbial sht começou a bater no ventilador. No final dos anos 80, a União Soviética começou a quebrar e em 1991 eles foram divididos em 15 nações (Rússia, Cazaquistão, Ucrânia, etc). Agora, a Índia tinha um grande problema porque nosso principal comprador estava em crise. As exportações caíram significativamente. Dissolução da União Soviética 2. Enquanto isso, havia esse sujeito Saddam Hussein que teve sua desventura no Kuwait em 1990. Isso levou os EUA à guerra com o Iraque no início de 1991. Os campos de petróleo começaram a queimar e os navios acharam difícil chegar ao Golfo Pérsico. O Iraque e o Kuwait eram nossos grandes fornecedores de petróleo. A guerra levou à destruição de nossas importações de petróleo e os preços subiram substancialmente - dobrando em poucos meses. Guerra do Golfo e choque do preço do petróleo em 1990. 3. No final dos anos 80, o sistema político da Índia estava implodindo. O primeiro-ministro Rajiv Gandhi estava envolvido em uma série de problemas - o escândalo Bofors. Caso de desvalorização do IPKF, o caso de Shah Bano, que levou à sua queda em 1989. O que se seguiu foram dois líderes terríveis, tão instáveis ​​quanto incompetentes. Isso teve um efeito enorme na economia indiana que foi totalmente esquecido na crise política. em 1991, o governo do intervalo parou. Até que Narasimha Rao foi empossado como primeiro-ministro em 1991, a economia indiana ficou em grave negligência. ------------------------- ------------ Assim, 1991 era o ano da tempestade perfeita. Essa crise tripla pôs a Índia de joelhos. Por um lado, nosso principal comprador desapareceu. Por outro lado, nossos principais vendedores estavam em guerra. No meio, nossa produção foi efetivamente interrompida pela crise política. Estávamos ficando sem dinheiro para comprar itens essenciais como petróleo e comida do resto do mundo. Isso é chamado de "Crise da balança de pagamentos" - ou seja, a Índia não conseguiu equilibrar suas contas - as exportações foram significativamente menores do que as importações. Desde então, nós não tivemos muitos dólares, fomos e imploramos ao FMI - a loja de penhores do mundo. Eles nos pediram para prometer nossas reservas de ouro em troca do empréstimo intermediário de 3,9 bilhões (uma quantia enorme para a Índia na época), assim como os agiotas do bairro pedem nosso ouro quando queremos um empréstimo de emergência. Levamos 67 toneladas do nosso ouro em dois aviões - um para Londres e outro para a Suíça para obter essa assistência. A história da Índia sobre a crise 039 Um estímulo fiscal é necessário 039 A Índia teve de transferir fisicamente o estoque de ouro da Índia para o exterior. I039m informou, por fontes muito, muito confiáveis, que a van que levava o ouro para o aeroporto quebrou, e houve pânico total. A Índia iniciou sua "liberalização" quando Rao se tornou nosso Primeiro Ministro em 21 de junho de 1991. Essencialmente, foi a destruição de algumas das políticas idiotas que Nehru e sua família estabeleceram em nosso país (desculpe, não posso resistir a uma escavação em Nehru). Licença Raj Acabamos com muitas das restrições de importação. Até 1991, impusemos um imposto alfandegário de 400 produtos. As indústrias tiveram que implorar para obter um ingrediente essencial importado. Em 1991, os direitos sobre muitos produtos foram reduzidos substancialmente. Isso trouxe um novo crescimento em nossas indústrias. O licenciamento de importação foi abolido. Até 1991, você precisa de uma licença para importar qualquer coisa e essa licença era muito difícil de conseguir. O governo acabou com o licenciamento de produção em muitos setores. Até 1991, você precisava de permissão do governo para produzir e quanto produzir. De um só golpe, a restrição foi removida em muitos setores. Rao colocou a economia doméstica de volta aos trilhos com duas estrelas - Montek Singh e Manmohan Singh. Um enorme incentivo foi dado às nossas indústrias locais. As regras do mercado de ações foram relaxadas. Manmohan aboliu quotgold smugglingquot (lembre-se dos filmes de Bollywood dos anos 80) de uma só vez. Ele efetivamente permitia aos expatriados indianos trazer de volta 5 quilos de ouro sem nenhum dever. Agora, ninguém tinha uma razão para contrabandear eletrônicos de amplificadores de ouro. Singh e Rao permitiram que os investidores estrangeiros viessem. Até então, a Índia vivia na paranóia da companhia das Índias Orientais. Muitos setores foram abertos para investimento estrangeiro e colaboração. Agora, empresas como a Coca-Cola e a Nike poderiam entrar. De repente, a Bolsa de Valores de Bombaim encontrou uma vida. O governo começou a vender algumas de suas empresas para o setor privado. Isso trouxe dinheiro e nova rodada de eficiência. Em suma, a liberalização no contexto da Índia significou um retorno do senso comum que era difícil de encontrar em nossos círculos econômicos desde 1947. Acabamos de remover algumas das regras. Ainda há um longo caminho a percorrer.456.1k Visualizações middot Ver Upvotes middot Não para Reprodução middot Resposta solicitada por Nikhil Jain De um artigo no New York Times, Forças de Crise Econômica Uma vez que a Índia Independente Para Buscar Ajuda: TN Ninan, editor do o Economic Times, um jornal influente, disse: “Esta é a crise econômica mais séria que enfrentamos. Nós nunca tivemos esse tipo de problema de dívida. A posição fiscal do governo nunca foi tão ruim quanto é hoje. Haverá alguma oposição dos críticos sobre um empréstimo. Haverá alguma oposição. A esquerda vai se opor a esse arranjo. Mas a maioria de nós sabe que a alternativa será muito pior do que aceitar uma I. M.F. loan. quot Isto resume o que a Índia estava passando naquele momento. A economia estava em um impasse devido às rápidas mudanças no governo, nós passamos por governos como bebidas frias em um dia quente de verão. Quatro governos em dois anos conseguiram criar uma atmosfera frenética nos círculos financeiros do país. O mesmo artigo menciona como a Índia comprou barris de petróleo a uma taxa maior devido à guerra do Golfo Pérsico. Agora, naquele momento, a avaliação da rupia indiana, a taxa na qual ela era negociada com outras moedas, era através de algo chamado taxa de câmbio atrelada, em oposição à taxa determinada pelo mercado que estamos seguindo agora. (Para obter mais detalhes, leia este artigo no site do RBI039: Reserve Bank of India.) Agora, o uso dessa taxa de câmbio atrelada trouxe à tona uma questão de balanço de pagamentos no fim dos anos oitenta. Para entender isso, precisamos nos aprofundar em como exatamente a rupia foi valorizada. Como diz o artigo no site do RBI039, de 1975 em diante, Para garantir a estabilidade da Rúpia e evitar as fraquezas associadas à indexação da moeda única, a Rúpia estava atrelada a uma cesta de moedas. A seleção de moeda e a atribuição de peso foram deixadas ao critério do RBI e não anunciadas publicamente. Antes disso, a rupia era valorizada em relação ao ouro (1947-1971) e depois à libra esterlina (1971-1975). Simplificando, (e para sair em um limbo e colocá-lo), o custo de uma rupia foi determinado quanto à quantidade de reservas da moeda / ouro que tínhamos dentro do país. Voltando à questão do balanço de pagamentos. Balança de pagamentos significa, em termos simples, o montante total de transações financeiras que o país tem com o mundo exterior. Agora, a crise surge quando um país é incapaz de pagar as dívidas (pagar as dívidas) e / ou pagar pelas importações essenciais que realiza. A ocorrência de tal cenário, que ocorreu na Índia em 1991, desencadeia uma série de incidentes que apenas agravam o problema. Os investidores são adiados pelo crescente nível de dívidas, o governo começa a esgotar suas reservas externas, as moedas atreladas a fim de sustentar o valor de sua moeda nacional e assim por diante. Para citar novamente o artigo do NYTimes, a dívida externa da Índia subiu para cerca de 72 bilhões, tornando-se o terceiro maior devedor do mundo depois do Brasil e do México. Em 1980, sua dívida externa era de 20,5 bilhões. No momento (janeiro de 1991), disseram autoridades ocidentais, a Índia tem apenas 1,1 bilhão em suas reservas em moeda forte, o suficiente para duas semanas de importações. As coisas eram bem sérias como você pode imaginar. Assim, para enfrentar esta emergência, a Índia se aproximou do FMI ou do Fundo Monetário Internacional, que foi criado com o objetivo básico de administrar as moedas mundiais, estabilizando as taxas de câmbio e também mantendo um fundo onde os países participantes contribuíram. os mesmos fundos poderiam ser usados ​​para combater as questões de balanço de pagamentos, não muito diferente do que a Índia estava enfrentando. A Índia se aproximou do FMI por aproximadamente 2,2 bilhões em empréstimos e, como em todos os empréstimos, veio com um piloto. Um dado interessante da história, quarenta e sete toneladas de ouro prometidas para o empréstimo foram levadas para o Reino Unido para prometer junto ao Banco da Inglaterra e 20 toneladas para o Union Bank of Switzerland para levantar 600 milhões. A van que transportava ouro para o aeroporto quebrou no caminho. A Índia foi instruída a permitir que empresas estrangeiras entrassem no mercado, fizessem algo sobre a Licença Raj em vigor desde a Independência e abraçassem a globalização. A Índia fez exatamente isso, e a dupla de P. V. Narasimha Rao. que assumiu o lugar do primeiro-ministro em exercício, Chandar Sekhar, em junho de 1991, cujo governo entrou em colapso devido à saída do ouro da Índia, e seu ministro das Finanças, Manmohan Singh, implementou políticas neoliberais. (Algumas das políticas que o FMI queria que não fossem implementadas.) Este artigo, Welcome to India in Business, fornece uma visão geral bastante simples das reformas que ocorreram na economia indiana. Logo, a economia indiana se estabilizou e alcançou o pico de 9 em 2007-2008 e as reservas cambiais atingiram 314,61 bilhões no final de maio de 2008. 20.6k Visualizações middot Veja Upvotes middot Não para Reprodução Outras respostas resumiram tudo de verdade bem, mas aqui vou me concentrar em como chegamos a essa situação em particular em 1991. Deixe-me começar desde o começo. Minha resposta começará em 1944 e culminará em 1991. Políticas são enquadradas para alcançar um fim. As políticas industriais indianas são moldadas para obter um crescimento econômico mais rápido através da rápida industrialização e tornando a economia auto-suficiente como um fim. O setor industrial do país estava em crise na época da independência, uma vez que não foi promovido, mas negligenciado durante os dois séculos de Raj britânico. Suas políticas de exploração emolduradas para servir os interesses de sua pátria eram a principal causa da falta de industrialização na Índia. A Índia era o fornecedor de matéria-prima e consumidor dos bens britânicos. O desejo dos índios de industrializar pode ser visto a partir da perspectiva da formação do Plano de Bombaim em 1944, que foi o primeiro esforço de industriais proeminentes do país para moldar a política industrial do país através da ênfase nas indústrias pesadas. Construindo no plano de Bombaim. O primeiro passo concreto para a industrialização foi dado na forma da Resolução da Política Industrial de 1948. Colocou amplos contornos para a estratégia de industrialização. O objetivo básico era estabelecer as bases para uma economia mista, em que tanto o setor público quanto o setor privado desempenhariam um papel importante no desenvolvimento industrial. Mas, para garantir o desenvolvimento de acordo com o plano e a inclinação de Pandit Nehru para o socialismo fabiano, o governo impôs pesadas regulamentações ao setor privado na forma de licenciamento. Daí dar um papel maior ao setor público. A Lei Industrial (Desenvolvimento e Regulamentação) de 1951 forneceu os dentes necessários ao governo para impor tais restrições. Isso abriu o caminho para a Resolução de Políticas Industriais de 1956, que introduziu o licenciamento de patentes e, em termos reais, foi a primeira declaração abrangente sobre a estratégia de desenvolvimento industrial na Índia. A Resolução da Política Industrial de 1956 foi moldada pelo modelo de crescimento de Mahalanobis, que enfatizava o papel das indústrias pesadas no caminho de longo prazo do crescimento. As resoluções ampliaram o escopo do setor público com o objetivo básico de acelerar o crescimento econômico e impulsionar o processo de industrialização. A política também visava diminuir as disparidades regionais por meio do desenvolvimento de uma ampla base industrial e por impulsionar as indústrias de pequena escala e as indústrias artesanais, pois elas tinham um enorme potencial para fornecer empregos em massa. A política seguiu as crenças predominantes dos tempos, ou seja, alcançar a auto-suficiência. Mas a política enfrentou muitos fracassos de implementação e, como resultado, alcançou exatamente o oposto do que pretendia, ou seja, disparidades regionais e concentração do poder econômico. Por isso, a Comissão de Inquérito de Monopólios (MIC) foi criada em 1964 para revisar vários aspectos relativos à concentração do poder econômico e à operação do licenciamento industrial. O relatório, ao enfatizar que a economia planejada contribuiu para o crescimento da indústria, culpou o sistema de licenciamento que permitiu que as grandes empresas tivessem uma parcela desproporcionalmente grande de licenças que levaram à antecipação e à exclusão de capacidade. Posteriormente, um comitê de inquérito de licenciamento industrial informou que grandes empresas industriais devem receber licenças apenas para a criação de indústrias em setores de investimentos principais e pesados. Além disso, a fim de controlar a concentração do poder econômico Monopolista e restritiva Trade Practices Act (MRTP) foi introduzido. As grandes indústrias foram designadas como empresas MRTP e eram elegíveis para participar de indústrias que não eram reservadas para indústrias governamentais ou de pequena escala. Tanto a política de licenciamento industrial como a Política Industrial de 1973 enfatizaram a necessidade de controlar a concentração de riqueza e deram importância às pequenas e médias indústrias. Continuando o favoritismo às indústrias de pequena escala, a política industrial de 1977 deu um passo à frente, introduzindo centros industriais distritais para fornecer apoio à SSI. Também introduz a nova categoria chamada TINY SECTOR e expandiu consideravelmente a lista de reserva de indústrias de pequena escala. Mas, devido a choques exógenos (guerras), bem como a perturbações internas (emergência) e problemas de implementação, a política não teve um efeito significativo. A crescente situação econômica levou à formulação da Política Industrial de 1980, que semeou as sementes da liberalização. A Política Industrial 1980 enfatizou a promoção da concorrência no mercado doméstico, a modernização técnica e a modernização das indústrias, o foco na utilização otimizada da capacidade instalada para garantir maior produtividade, níveis mais altos de emprego, remoção de disparidades regionais, etc. anunciou para reavivar a eficiência de PSUs junto com provisões de expansão automática. As PSUs foram liberadas de várias restrições e receberam maior autonomia. As principais medidas foram tomadas pela desregulamentação de todas as indústrias, exceto para aquelas especificadas na lista negativa. A liberalização limitada iniciada na década de 1980 chegou à sua cúpula com uma mudança política marcante em 1991. A política industrial de 1991 estabeleceu uma mudança de paradigma na avaliação da política industrial e do desenvolvimento. O aumento do déficit fiscal e do déficit monetário, juntamente com as crises financeiras globais (guerra do Golfo, crises do petróleo), desempenharam um importante papel no início do novo capítulo da história da política industrial e do crescimento econômico. O objetivo da política era manter o crescimento sustentado da produtividade, aumentar o emprego lucrativo e alcançar a utilização ideal dos recursos humanos. para alcançar a competitividade internacional e transformar a Índia em um importante player na arena global. Claramente, o foco da política era desestabilizar a indústria do controle burocrático. Reformas importantes trazidas pela política foram: - A abolição do licenciamento industrial para a maioria dos setores, com a exceção de poucos que eram importantes por causa de preocupações estratégicas e de segurança e questões socioambientais. Papel significativo atribuído ao IDE. 51 FDI permitido em indústrias pesadas e indústrias tecnologicamente importantes. Aprovação automática de acordos tecnológicos para promoção de tecnologia e contratação de especialistas em tecnologia estrangeira. Reestruturação de PSUs para aumentar a produtividade, evitar sobrecarga de pessoal, gradação de tecnologia e aumentar a taxa de retorno. Desinvestimento de PSUs para aumentar recursos e aumentar a participação privada. A política percebeu que a intervenção governamental na decisão de investimento de grandes empresas através da lei MRTP provou ser dissuasão para o crescimento industrial. Daí impulso da política foi mais no controle de práticas comerciais injustas e restritivas. As disposições que restringem fusões, fusões e aquisições foram substituídas. Desde então, as reformas do GLP iniciadas em 1991 foram consideravelmente ampliadas. Algumas das medidas são mencionadas abaixo. A comissão de concorrência da Índia foi criada em 2002 para evitar práticas que causam impacto adverso sobre a concorrência nos mercados. Uma nova Política Industrial do Nordeste foi introduzida em 1997 para mitigar os desequilíbrios regionais devido ao crescimento econômico. O foco no desinvestimento de PSUs mudou da venda de participações minoritárias para participações estratégicas. Concentre-se no PP com o governo desempenhando um papel facilitador, em vez de papel regulador. Os limites de IDE aumentaram em quase todos os setores, incluindo defesa e telecomunicações. Conclusão É evidente, a partir da evolução da política industrial, que o papel governamental no desenvolvimento tem sido extenso. O caminho a seguir para o desenvolvimento industrial evoluiu ao longo do tempo. Nos estágios iniciais, procurou-se ter uma base indígena para a atividade econômica. Tentou salvar o setor doméstico das flutuações estrangeiras. Nós não estávamos equipados ainda. Impediu as indústrias domésticas de competição rigorosa e, portanto, resultou em baixa eficiência e limitou sua capacidade de expandir as oportunidades de emprego. O foco na autoconfiança e na falta de investimento na RampD atuou como barreiras ao desenvolvimento tecnológico e, portanto, levou à produção de qualidade inferior dos bens. A crença de que mercadorias estrangeiras são superiores aos bens indianos ainda prevalece hoje. Dito isto, as condições do país após dois séculos de exploração e uma separação traumática devem ser lembradas antes de avaliar o progresso e a abordagem da política industrial sucessiva. A falta de habilidades empreendedoras, baixos níveis de alfabetização, mão de obra não qualificada, ausência de tecnologia, etc., foram características significativas da economia indiana antes da independência. Em vista disso, os planos e políticas desempenharam um papel importante ao cimentar uma base sólida para as atuais políticas industriais. Como o Dr. Manmohan Singh coloca Em uma visão de longo prazo do desenvolvimento econômico indiano nas últimas quatro décadas, estava longe de ser desastroso. Realmente conseguimos muito nos primeiros 40 anos, o que é uma escala de tempo muito curta, com um fardo tão grande de população analfabeta e sem qualificação. A mediocridade do resultado deveu-se principalmente aos choques econômicos extraordinários e de grande alcance sustentados pela economia durante a década de 1965-75 (três guerras). 26,8k Visualizações middot View Upvotes middot Não para a reprodução O Sr. Balaji Viswanathan resumiu muito bem. Basicamente, só restavam duas semanas de câmbio. Nós estávamos ferrados. Chame isso por causa das políticas socialistas conservadoras de Nehru. sua crença de tornar a Índia completamente autossuficiente (dificilmente possível em um mundo que é tão inter-relacionado e onde temos que depender um do outro), ou por causa da Lei de Regulamentação Cambial mal redigida, não tínhamos dinheiro para importar itens que não poderíamos ter sobrevivido sem. Considere também que não progredimos tanto quanto deveríamos devido à política socialista que nos foi imposta por Nehru nos anos 50. Mesmo depois de sua morte, sua filha Indira não fez melhor em reparar nossas relações no cenário internacional. Nós tínhamos uma economia fechada, estávamos tentando controlar severamente a moeda que deixava o país, e o investimento de entidades estrangeiras na Índia estava praticamente proibido. Nós estávamos sozinhos, acreditando tolamente que poderíamos construir um país que fosse auto-suficiente, sem qualquer apoio de nações estrangeiras. Além disso, a imposição de emergência nacional por parte de Indira e todos os levados a ela causaram completa negligência em nossa economia. Seu filho não fez nada melhor. e agora as rigorosas leis da Índia garantiram que a corrupção se infiltrasse em nosso sistema político até suas próprias raízes. Licença Raj agora era comum. os funcionários do governo não desempenhavam suas funções sem subornos. Para não mencionar. Por causa das políticas socialistas de Nehru, todos os setores importantes da Índia eram de propriedade do governo. Por causa disso, não havia concorrência de empresas privadas, nenhum incentivo para que essas unidades do governo trabalhassem - a maioria delas estava doente e sofrendo perdas. Imagine em que condição estávamos. Então, duas semanas de câmbio, e não tivemos escolha a não ser correr para o FMI. Todo mundo sabe quem realmente controlou o FMI naquela época. Os EUA viam isso como uma chance de suas multinacionais entrarem nos mercados indianos. A escolha antes da Índia foi pegar o empréstimo. e sucumbir às nossas demandas, abrir suas economias. Com duas semanas de FOREX, não estávamos em posição de negociar. Nós aceitamos a oferta deles. Nossa economia deveria agora ser liberalizada, privatizada e globalizada. Agora, permitimos investimentos estrangeiros e a FERA foi substituída pela FEMA. O governo começou a desinvestir em todas as empresas estatais, permitindo que empresas privadas assumissem o controle. que melhorou significativamente a situação. Além disso, temos globalizado parcialmente, mas apenas parcialmente não completamente. Em retrospectiva, esta foi uma boa decisão, porque nos protegeu da crise da moeda do Sudeste Asiático (1997-98) e, em certa medida, da recessão que atingiu a economia global em 2008. 17.3k Visualizações middot Veja Upvotes middot Não para reprodução Suponha que você viva em uma cidade onde haja todos os tipos de pessoas economicamente, ou seja, ricos, pobres e também de classe média. Então, isso significa que há todos os tipos de demandas por vários bens e serviços. As mercadorias aqui representam qualquer mercadoria necessária para as pessoas, incluindo alimentos, roupas etc. Agora, considere que há apenas um restraunt do Sul da Índia e um restriunt Restraunt comida indiana na cidade que atende a necessidade de toda a população da cidade, e suponha que o Governo. não permite a abertura de qualquer outro restraunt na cidade. Agora considere o cenário das pessoas na cidade. Como existem economicamente todos os tipos de pessoas que vivem na cidade, algumas pessoas terão uma demanda ou desejo de comer comida italiana (como pizzas e massas), algumas pessoas terão uma demanda de comer tailandês, chinês ou libanês, ou em mais elegantes restraunts etc etc, alguns terão uma demanda de comer comida de Mcdonalds ou Kfc que não estão presentes no City. So. a maioria das demandas dos consumidores não será atendida na cidade. Agora, considere o cenário dos restraunts. Desde o restraunts proprietário / Gestão pessoal sabe que as pessoas não têm opção senão vir e comer no nosso restraunt apenas, os Restraunts não vai INOVAR no seu Menu, nem eles vão tentar melhorar o seu Menu nem ADICIONAR pratos no Menu, ou em outros fatores como Serviço, Ambiente, Limpeza etc do restraunt considerando que as pessoas de qualquer forma viria a comer lá e eles não têm outra opção. Também pode levar a mais de opressão do consumidor, aumentando os preços dos pratos de menu pelos restraunts. já que os donos sabem que as pessoas não têm outra opção a não ser comer em nosso lugar, o que eu quis dizer com isso, que não haveria nenhuma CONCORRÊNCIA em preços e muitos outros aspectos entre os restrutantes na cidade. Agora suponha que a administração da cidade permita a qualquer um a licença e permissão para abrir um restraunt na cidade de qualquer tipo e permita que até mesmo pessoas de outras cidades e países abram restraunts na cidade. Agora, considerando as demandas do povo, algumas pessoas abrirão o italiano. restraunts, alguns libaneses, chineses. japoneses etc. Algumas pessoas vão fazer mais restraunts do sul da Índia com melhor qualidade de alimentos do que os existentes. Algumas pessoas vão abrir restraunts com preços mais baratos e não comprometendo a qualidade dos alimentos, e até mesmo fora marcas como Mcdonalds e Kfc pode abrir suas saídas em a cidade. Agora isso resultará em menor opressão do consumidor, e resultará no consumidor ter mais opções e mais Liberdade, bem como resultar na concorrência (o que seria saudável) entre os restraunts em termos de Qualidade, preços, Serviços, etc. Por outro lado, isso resultará em um número maior de empregos sendo criados na cidade, o que exigirá que gerentes, garçons, cozinheiros, etc, assim como aumentará a quantidade de dinheiro que o governo receberá. gov. que o governo da cidade pode utilizar para empreender projetos de desenvolvimento, projetos de bem-estar, etc. Isso resultará em um melhor estado de economia da cidade. É a mesma coisa que aconteceu em 1991, quando a economia indiana se liberalizou. Surgiram investimentos estrangeiros, marcas / empresas estrangeiras. Competição saudável entre marcas nacionais e estrangeiras começou. O consumidor conseguiu mais e melhores opções. Mais empregos foram criados. começou a desenvolver e ir mais longe :). 2,6k Visualizações middot Ver Upvotes middot Não para reprodução